泊利娱乐app注册-国泰君安(香港):耐世特维持中性评级 目标价5.4港元

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  耐世特的2020年上半年净利同比下跌99.0%至130万美元,与盈利预警一致。收入同比下降33.9%至12.11亿美元,主要是由于销量和客户价格的显著下降,因为卫生事件导致工厂暂时关闭。按地区划分,亚太/北美/欧洲、中东和非洲及南美洲地区同比分别下降24.5%/ 37.7%/ 26.4%。由于无法降低固定成本,毛利率下降5.7个百分点至10.1%。同样地,销售、分销和管理费用占收入比也增加。期内,因为客户项目取消,公司确认了3,150万美元无形资产的资产减值。从正面看,由于新的税收规定,公司确认了1,800万美元的税收收益。

  期望更好的下半年。美国最近几个月来汽车销售出现了复苏。6月至7月的收入强劲。由于美国的库存水平低,产量维持高位。另一方面,当经济从疫情中恢复过来时,我们预计不会有更多的资产减值。

  我们将2020年股东净利润预测大幅降低42.6%,但将2021年和2022年分别略微提高了6.4%和6.3%。调整后,我们预计2020年至2022年股东净利润分别为9,900万美元/2.19亿美元/2.45亿美元。

  由于下调盈利预测,我们下调目标价至5.40港元,但维持投资评级为“中性”。我们的目标价相当于8.0倍2021年市盈率,7.1倍2022年市盈率。

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责任编辑:李双双

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